来源：市场资讯

（来源：鱼记财经）

2026年5月22日，中国证监会正式对外宣布，依法对老虎证券、富途证券、长桥证券境内外相关主体在境内非法经营证券业务等行为立案调查并作出行政处罚事先告知，拟没收三家机构全部违法所得并予以严厉处罚。

同日晚间，两家头部跨境互联网券商发布公告披露具体罚没结果：

富途控股拟被罚款18.5亿元，创始人李华被处以125万元个人罚款；

老虎证券相关子公司罚没总额4.112亿元，CEO巫天华被警告并处125万元罚款。

受此影响，美股盘前老虎证券、富途控股股价双双大跌超30%，开盘后跌幅进一步扩大。

与此同时，证监会联合八部委发布行业规范通告，香港证监会同步出台配套监管措施，两地监管形成合力，明确整治境外券商未经许可在境内开展跨境证券、基金、期货营销推广与经纪业务的违规行为。

天价罚单落地，将老虎证券背后的创始人巫天华推至台前，还原老虎证券的创业路径与合规危机。

一、巫天华个人基础信息

1. 出生信息：1984年出生，籍贯安徽，公开资料无精确市县信息。

2. 教育背景

◦ 本科：清华大学，计算机科学与技术专业

◦ 硕士：清华大学，计算机科学与技术专业

属于正规统招全日制本硕，无海外留学经历。

3. 个人交易经历

◦ 2010年前后因持有网易期权，开始长期参与美股、美股期权交易。

◦ 曾参与盈透证券全球期权交易大赛，取得全球第二名成绩，该成绩在美股华人交易圈有公开报道可查。

◦ 曾管理小型私募基金，业绩表现优异，无公开备案信息，属于早期民间交易管理人。

二、创业前完整职业履历

1. 任职时间：2007年—2014年，共计8年，为网易有道创始团队早期成员。

2. 核心工作经历

◦ 入职初期：后端开发工程师，参与有道词典、有道搜索底层系统开发。

◦ 中期岗位：有道搜索后端架构负责人，负责全网搜索引擎底层技术搭建。

◦ 最终职务：有道搜索技术负责人，属于网易有道核心中层技术高管。

3. 离职原因

美股交易体验痛点突出，华人跨境开户繁琐、软件体验差，因此决定离职创业，打造面向华人的跨境交易券商。

三、老虎证券创业历程

（一）创立初期（2014年）

1. 成立时间：2014年3月，巫天华正式创立老虎证券，联合创始人董明，核心团队均来自网易系。

2. 早期融资

◦ 天使轮：真格基金、美团创始人王兴参与投资，融资细节未完全披露。

◦ A轮：小米集团领投，雷军参与投资，融资规模过亿元，为老虎证券最重要的战略股东。

（二）牌照布局与产品上线（2014—2015年）

1. 牌照策略

优先申请新西兰券商牌照，后逐步取得美国、香港、新加坡、澳洲等地金融牌照，搭建全球化持牌体系。

2. 核心产品

2015年7月，自研交易软件Tiger Trade正式上线，主打中文界面、低佣金、流畅交易体验，面向全球华人投资者。

（三）规模化扩张阶段（2015—2019年）

1. 上线10个月，成为华人头部美股互联网券商，三年交易规模突破万亿，数据来自老虎官方发布。

2. 2019年3月，老虎证券于纳斯达克上市，股票代码TIGR。

3. 股权架构

采用AB股同股不同权架构，巫天华持有大量B类股，投票权约78%，拥有公司绝对控制权。

（四）上市后经营现状

1. 持续拓展港股、期货、公募基金代销等业务，实现多元化布局。

2. 2020年后实现连续稳定盈利，为行业内少数盈利的跨境互联网券商。

3. 2025年财报：全年营收6.12亿美元，同比增长56.3%；Non-GAAP净利润1.87亿美元，同比增长164.7%，创历史新高。

四、发展模式埋下合规风险

（一）前期野蛮生长模式

1. 依托互联网渠道，在中国大陆境内大范围广告引流、线上推广，面向境内自然人直接开展美股、港股开户与交易经纪业务。

2. 未经中国证监会批准，在境内从事证券经纪、基金销售、期货经纪业务，长期触碰《证券法》监管红线。

（二）监管整改历程

1. 2022年12月30日，证监会正式要求老虎证券、富途证券开展整改，定性为非法经营证券业务。

2. 2023年，老虎证券在国内应用商店下架App，停止受理境内新用户开户申请。

3. 截至2026年一季度末，老虎证券中国大陆客户资产占全球总资产比例约10%，富途内地有资产客户占比降至13%。

（三）本次处罚详情（2026年5月22日官方公告）

1. 监管定性：未经核准在境内开展证券营销、交易指令处理，构成非法经营证券、基金、期货业务。

2. 老虎证券罚没：罚款3.081亿元，没收违法所得1.031亿元，合计4.112亿元。

3. 个人处罚：巫天华被警告，并处125万元罚款。

4. 两地同步监管：证监会联合八部委发布规范通告，香港证监会同步开展开户合规大排查。

五、管理风格与行业定位

1. 出身属性：纯技术背景创业者，非金融科班出身，老虎证券以自研交易系统为核心壁垒。

2. 个人风格：行事低调，极少公开接受媒体采访，极少公开露面。

3. 行业对比：与富途创始人李华（腾讯出身，偏金融运营）形成鲜明差异，老虎更侧重技术驱动，富途更侧重金融运营。

六、行业终局判断

天价罚单落地，意味着跨境互联网券商依靠境内流量野蛮生长的时代彻底终结。